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【編譯黃聖／曼谷報導】在今年第3季度，安美德工業園（Amata）的收入和利潤好於預期後，年底將有望實現強勁增長；額外銷售500萊土地的新目標也將有望實現，因為有許多因素支持業務發展，尤其是為了逃避美國制裁而轉移生產基地的外來投資，以及針對建立資料中心（Data Center）的投資，支撐股價飆漲至預期目標。 AMATA CORPORATION PUBLIC COMPANY LIMITED（AMATA）被認為是目前最值得投資的股票之一，尤其是最近對於那些在今年8月22日累積AMATA股票的投資者來說，股價可能會上漲至30.00銖/股（截止11月8日），因為今年最低的股價為20.70銖/股，屆時持有股票的人將能夠從9.30銖/股或44.92%的股價差中獲利。 如果考慮今年初以來安美德股價的走勢，發現年初股價在25.00-27.00銖/股的區間波動，自去年9月以來一直保持穩定，雖然已經明顯縮小了一些。但從去年年底至今年正月初，股價得以再次穩定在該區間。 隨後，AMATA股價首次跌至今年最低點21.30銖/股（截止1月31日），股價開始反彈至24.00銖/股區間，並穩定在該區間範圍內；然後在今年8月底觸及最低水準，即20.70銖/股。 然而，在上漲了2個多月（8-11月）後，股價仍繼續上漲，直到能夠達到11個月以來的最高點30.00銖/股（截止11月8日）；儘管隨後縮水至每股28.25銖（11月13日），但鑒於許多因素對安美德工業園業務有利，多方認為上述股價仍有恢復機會，並且可以進一步飆升。 多種因素支援業務發展 安美德工業園非常重視外國企業集團的投資消息，最近在11月8日（安美德股價升至最高位的當天）有消息稱安美德與領先的太平洋資料中心開發商萬國數據服務有限公司（GDS International）簽署了土地購買協議，在泰國建設超大規模資料中心，該中心位於Amata
City Chonburi工業園區內，以滿足高度安全的雲端和資料儲存業務快速成長的需求；這將能夠支持泰國和東盟地區數位經濟戰略的發展，預計未來5年投資預算將達10億美元。 整體銷售超額完成目標 近日，Amata Corporation Public Company Limited財務長靛稻女士表示，從今年前9個月的土地銷售總額來看，已經實現了2000萊的全年目標，土地轉讓總額為766萊，尤其是在今年第3季度，公司的銷售額為957萊，仍然有良好的趨勢。 這些因素導致AMATA預計今年最後一個季度由於投資者不斷湧入泰國和越南的工業園區，公司的土地銷售將再增加500萊；新增的外國客戶群主要是經營汽車零件和資料中心等各種業務的中國企業，預計今年全年公司的土地銷售將會在增加2500萊。 這使得今年購買土地的投資預算約為50-60億銖，預計將完全能夠用完所有投資預算，以擴大面積來支援想要將基地遷至泰國的外國投資者的需求；公司在春武里府和羅勇府均擁有合適的地點。 不僅如此，安美德還計畫將工業地產用地的售價在原價基礎上提高5-10%，從而帶來更高的土地出讓利潤。因此，預計下半年的獲利走勢將好於上半年。因為通常情況下，公司下半年將能夠比上半年轉讓更多的土地，目前已轉讓314萊，已確認收入會增加，預計將高於上半年的收入。 而公用事業服務業務的收入通常每年至少增長5%，今年還有來自越南工業園區發電廠售電的收入；鑒於有來自大客戶的支持，使得經常性收入（Recurring Income）有所增加。 截至今年第2季度末，公司積壓（Backlog）了169億銖，其中151億銖在泰國（羅勇和春武里府），18億銖在越南；將在今年第3-4季度開始產生收入，主要是在春武里和羅勇府的土地。至於越南，預計將在明年產生收入。 客戶搬遷生產基地支持業務發展 至於美國總統選舉結果，來自共和黨的川普獲勝。這使得中美之間的貿易戰很可能再次變得激烈，而這種情況預計將對安美德的工業地產業務產生積極影響，因為將有更多的生產基地轉移到東南亞。 銷售成本對利潤帶來壓力 AMATA開展國內外工業區開發業務，有一些公司從事公用事業業務，如設施和售後服務，包括自來水、電力和天然氣分配；今年第2季度的營運業績淨利為2.31億銖，相當於每股收益0.20銖，相較之下去年第2季度的營運業績淨利為3.13億銖，相當於每股收益0.27銖。 至於今年前6個月的經營業績，淨利為6.94億銖，相當於每股收益0.60銖；而去年第2季度的經營業績為淨利8.05億銖，相當於每股收益0.70銖。 值得關注的是，安美德公布了今年第2季度經營業績，淨利潤為2.3116億銖，比去年同期的3.133億銖下降了26.20%；公司的總收入為2.6921億銖，成長80.91%，其中房地產銷售收入達9.83億銖，成長167.12%，轉讓土地總計162萊（國內128萊，越南34 萊）；而房地產銷售的毛利率為43.03%，由於土地成本上升而下降了45.11%。 與此同時，公用事業服務業務收入達14.24億銖，因服務提供增加而成長了67.14%，尤其是在越南的工業區。但由於越南公用事業服務成本由政府決定，毛利下降了20.31%，包括在泰國提供服務的成本較高。 此外，公司的租金收入為2.4億銖，增長23.71%，主要來自泰國現成工廠場地出租，毛利率增加至77.08%。此外，由於電廠業務集團項目停工檢修，來自聯營企業和合資企業的投資利潤減少了15.41%。 今年第3季度營收-獲利猛增 最近，安美德公布了今年第3季的業績，公司總收入為35.98億銖，較去年同期增長25.63%，其中來自聯營公司投資的利潤份額為4.03億銖，較去年同期的3.22億銖成長24.95%，股東應占利潤為7.65億銖，較2023年同期的3.96億銖成長93.02%，主要原因是公司房地產銷售收入22.16億銖，增加6.02億銖，增幅37.32%，共轉讓土地452萊（泰國362萊，越南90萊）；而房地產銷售利潤率為38.29%，較去年同期的37.25 %略有上升。 同時，由於提供的服務增加，公用事業服務收入為11.21億銖，較2023年同期增加1.11億銖，即11%，尤其是公司在越南的工業區；但毛利率由去年同期的19.47%下降至17.64%；租金收入為2.39億銖，較上年第3季增加2300萬銖，增幅10.75%，毛利率為79.36%；分享聯營公司及合資投資利潤4.03億銖，增加8100萬銖或24.95%。 今年前9個月，公司總營收為90.11億銖，比去年同期的64.80億銖成長39.06%；來自聯營公司和合資公司投資的利潤份額為8.17億銖，較2023年同期的7.17億銖增長14.04%；但房地產銷售業務的毛利率從去年的49.95%下降至43.29%；公司淨利為18.6億銖，較去年同期增加2.4億銖，增幅為14.79%；房地產銷售收入增加轉讓765萊的土地（泰國618萊，越南147萊）。 土地銷售還將會激增 輝立證券（泰國）公眾有限公司表示，萬國數據服務有限公司的子公司DIGITALLAND SERVICES（THAILAND）LTD.作為全球領先的資料中心服務供應商，已宣布與AMATA在Amata
City-Chonburi工業區開展合作，涵蓋土地購買和能源供應，預計AMATA將在今年第4季開始確認土地銷售量，約72萊。今年公司的土地銷售量將不低於2500 萊，或比上一年增長了35%，並且憑藉GDS的高投資價值，預計未來將能夠實現額外銷售，這取決於客戶在下一階段的計畫。 這對AMATA來說是一個好兆頭，因為能夠支持全球大客戶，並且是目前高投資擴張的業務，而AMATA目前的積壓金額為193.92億銖，並且還在不斷增加；預計今年第3季業績將比預期更為顯著，淨利預計為6.56億銖，年增65.5%，季增183.7%，由於轉帳金額較高（452萊）和更高的利潤分享成長，即來自巨頭的線上產品和服務，這將有助於推動資料中心業務的發展。 泰國使用線上服務和存取數位技術的比例很高，包括應用5G技術、雲端運算、物聯網（IoT）和人工智慧（AI）來擴展業務，並為企業創造附加價值；將有助於推動對電子和資料中心業務的投資。 同時，太鋼證券認為，在土地銷售和預訂強勁的推動下，安美德今年第3季將呈現強勁的業績走勢。預計公司本季土地銷售量為957萊，年增84%，主要來自Chonburi 2項目，這一強勁表現預計將增加今年前9個月的土地轉讓量，相比增加了66%；其中Amata City Rayong發揮了重要作用，今年前9個月的土地轉讓量增加了135%，預計將超過2000萊，而在今年最後一個季度將再轉讓500萊；包括泰國和越南的銷售由於大量積壓訂單和土地儲備增加，使得2024-2025年利潤預測有所上調，雖然轉讓勢頭比較弱，但一旦能夠實現積壓訂單量，獲利將有望實現強勁成長。因此，將估值調整至2025年，並設定歷史平均PE目標為14倍，使2025年的公允價值為每股35.00銖。 AMATA的Chonburi 2擴建項目是重要的成長動力，該項目面積為2200萊，目前75%的面積可供出售。近期，80%的待售土地已制定意向書，其餘20%也正在談判中。雖然今年Chonburi 2項目的部分土地將轉讓，但大多數都會延續到明年。公司還專注於其他擴張計劃，目前正在春武里和羅勇府實施，以保證存在未來擁有強大的項目。 不僅如此，安美德工業園還得到資料中心客戶的極大關注，今年第4季度將進行兩筆交易，一筆超過50萊，另一筆超過70萊，均來自新加坡；公司最近還完成了向新加坡客戶出售32萊資料中心土地的交易；公司在今年調整了土地定價政策，平均售價較去年上漲了5-10%，預計明年價格還將會進一步調整。 |
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